分析：全球市场五大新高助推中国牛市

　  节日期间道琼斯工业指数、恒生指数、黄金期货、伦敦铅期货、欧元对美元齐创历史新高

　　全球资本市场没有因为中国市场的休市而停止牛市的步伐。

　　在中国休市的短暂的几天里，全球金融市场跌宕起伏，惊心动魄，但总体上延续了牛市格局，不仅道琼斯工业指数和香港恒生指数齐创历史新高，而且在商品期货市场上，伦敦铜主力合约保持强势，逼近历史高点，伦敦铅主力合约更是以3640美元创出了历史新高。外汇市场上，欧元对美元也在10月1日创出了1.4281的历史新高。

　　全球股市和商品期货市场的牛市格局极有可能助推中国股市的牛市步伐，红色大开盘的局面有望出现。

　　全球市场彰显牛市速率

　　10月1日，道琼斯工业指数开于13919点，开盘后受利多因素刺激不断走高，最高创出了14115的历史新高。这是过去两个多月来纽约主要股指首次创收盘新高，华尔街对于信贷危机即将过去充满了乐观的预期，同时市场预期美联储可能会再次降减利息，新近出炉的一些经济指标数据加重了这种预期，有报告称9月份美国国内制造业的增长速度为过去6个月中最低，另有贸易组织发布的报告显示9月份的制造业活动指数低于预期标准。这一天，花旗银行和瑞士的UBS AG 都发布了第三季度盈利的报告，高于市场预期，这增强了华尔街的做多的热情。

　　受到美股上扬的影响，港股市2日高开600多点，其后在资金积极入市下连创新高，收市报28200点，升1057点，创出历史新高。香港股市主板成交1631﹒32亿港元，也创历史新高。与此同时，全球期货市场特别是工业品期货市场表现强劲。黄金期货在10月1 日以最高价每盎司755美元再次刷新了历史纪录，伦敦金属交易所金主力合约也以相近价格创历史新高。基金属方面，伦敦铜主力合约以每吨8300美元的价格创出几个月来的新高，而这一价格距离铜价(68060,690,1.02%)的历史高点只差400美元，可说是触手可及。而小品种金属期货方面，伦敦铅价从10月2日起连续两日创出了历史新高，价格每吨超过3640美元。

　　在外汇市场方面，由于美联储的降息行动，使得欧元对美元在10月1日这天再次创出了1.4281的历史新高。

　　节后中国股市新高可期

　　周边市场的强势为节后中国股市营造了强烈的多头气氛，上证指数可望承接节前最后交易日的强势再创新高。

　　美股从2003年以来的这一轮牛市已经延续了4年的时间，指数从7400多点起已经翻番，而这期间美元一直处于加息通道之中，但股指不为所动，牛市的强势特征非常明显，即使是史无前例的次级债危机对美股的影响也只是短暂的，并没有从根本上改变美股的方向。如果把时间拉长到12年，而从1995年初3800点计算，虽然经历了1999年到2002年的网络股泡沫破灭阶段，美股在这10年里指数翻了3倍有余。所以无论从历史机缘还是发展阶段来说，中国股市的空间和牛市的持续性都不应少于美国股市，也许，从这一点上讲，投资人会得到某种心理暗示。

　　恒生指数从2003年的8000多点上涨到现在28000点，一路稳步上扬，股指也是翻了3倍有余，牛市持续时间已达4年，目前正进入加速上扬阶段，也许在疯狂之后会有大幅调整，但是短时间内还没有看到这种迹象，特别是香港市场对于内地资金入港的期待心理致使股指维持强势。

　　美国次级债危机突然间改变了美联储的政策目标，使之从对付通货膨胀为主要目标转变为应付次债危机对实体经济的影响，如果美联储因此而步入减息通道的话，可能会顾此失彼，因为减息政策将会使强势的商品市场不断升温，从而助推包括证券市场在内的全球资产价格。笔夫一直有一个观点，认为本轮商品大牛市导致的资产价值重估是史无前例的，将远远地超越我们有过的一切牛市体验。工业品期货的代表铜期货从2003年的1500美元左右启动，到去年5月达到8700多美元的天价，其间价格翻了近6倍，而仅仅调整了1年多之后，节日期间的价格又再次逼近历史高点，不久的将来可望创出新高，行情一旦突破后，可望上演又一轮牛市高潮。这将不可避免地带动全球所有资源类资产价格的攀升。对付通货膨胀将成为一个全球化的重要课题。

　　美联储减息倾向也助推了金价和欧元对美元的价格，他们均在节日期间创出了历史高点。从走势图上看，美元价格已经破位，有可能会持续走低。美元的走弱可能将使部分资本从美国流向亚太和其它的新兴市场，使这些地区最后完成本轮牛市的攀升，并将会较美股推迟至少一年才进入调整阶段。

　　格林斯潘：上海股市具备出现泡沫的所有特质

　　——上证综合指数第三季度飙升45%，成为同期全球股市中表现最强劲的股市之一。但是，美联储前主席格林斯潘在对伦敦经济学院师生发表讲话时表示，投资者可能正逐渐失去理性，格林斯潘称，上海股市具备出现泡沫的全部特征。

　　一贯出言谨慎的格林斯潘在卸任后，开始频频发言，当日他还表示，有迹象表明信贷危机可能将结束：最近美国市场上对风险资产的交易重新出现，这表明信贷危机正在缓解，“这场危机是不是就要结束？有可能”。

　　他还表示，房价下跌会导致美国人住房价值缩水，影响消费开支，并可能对美国整体经济造成不利影响。但他也表示，美国经济出现衰退的几率低于50%。

　　郎咸平：营商环境恶化推高股市楼市泡沫

　　——香港中文大学教授郎咸平近日在上海谈及股市、楼市为何持续走高时，明确指出，流动性性过剩并非首要因素。

　　“为什么有股市泡沫、楼市泡沫，这些都只是表面现象，通货膨胀也只是表面现象”，郎咸平说，“说泡沫是由于流动性过剩造成的我不同意，那是国外教科书的版本，拿到中国来根本不能用。很简单，如果是流动性过剩的话，宏观调控一定有效。”

　　针对“越调股价越涨，楼价越涨”的局面，郎咸平认为，这些现象显示出来的本质意义是营商投资环境的急速恶化，企业家把应该投资而不投资的钱形成了所谓的“虚拟资金”，打入股市、楼市。

　　卡恩：IMF将给予新兴市场国家更多代表权

　　——国际货币基金组织(IMF)新任总干事卡恩表示将更多关注新兴经济体。卡恩说，IMF需要增强其适应性及合法性，以便更好地应对国际危机，此前他曾表示，打算对IMF进行大规模改革，以便使其能够适应“世界新的力量平衡”，并能适应近来冲击了全球金融市场的“新型金融危机”。

　　卡恩将自己定义为一名肩负改革使命的候选人，他表示11月1日就职后将给予新兴市场国家更多代表权。他建议，为了确保中国、印度和巴西等新兴经济体能够获得更加公平合理的代表权，欧洲、俄罗斯和其他国家应放弃一部分自己的表决权。他还说：“没有人会认为美国的投票权将减少。”

　　特里谢：监管部门应当对评级机构进行调查

　　——欧洲央行行长特里谢上周表示，监管部门应当对信用评级机构在当前这场信贷市场危机中所扮演的角色进行调查并考虑制定新的规章。

　　据悉，欧盟官员已经要求欧洲证券监管机构委员会就信用评级机构何以未能及时发现美国次级抵押贷款市场的问题提交一份报告。特里谢说，这份报告和即将对信用评级机构的自律行为准则进行的审核或可有助于对接下来可能采取的监管行动作出更为明确的事前评估。

　　这是特里谢首次暗示监管机构有可能对诸如穆迪公司和标准普尔公司等评级机构采取行动，他坚持认为透明度是金融市场保持健康发展的关键。