中石油“回归”从开始就是个悲剧？

　　中石油这个股市中套牢最多股民的大盘蓝筹股，从上市第一天开始就让人伤心，从上市之初的48元多开始，持有中石油股票的股民就没有几天好日子过，一路跌下来，到最近跌到了发行价16.7元，最大跌幅达到了65%，如此跌幅让人始料未及，谁也没有想到这个号称亚洲最赚钱的公司，跌的如此惨烈，而且其市值半年缩水60%，世界上市值最大公司的宝座也同时拱手相让。
 
　　谁制造了中石油这个悲剧的发生？我们不妨回顾一下中石油A股市上市的历程和其上市之后的表现。

　　中石油是在一片赞扬声中回归A股，无论是资本市场的管理层还是中石油经营者都说中石油回归的目的是让中国的股民也能够享受中国最赚钱的公司所创造的经济奇迹，因为中石油在香港上市为国外的投资者赚取了丰厚的利润，而且中石油的利润分配机制也让拥有中石油的外国投资者得到了丰厚的回报，难道中石油的回归真的是为给中国股民带来幸福的吗？

　　实际上，中石油从开始回归A股之时就注定是悲剧的开始，首先是A股的发行价就是极端的不合理，香港上市时，中石油的发行价为1.27港元，而中国A股上市时，我们的机构投资者给出的定价为16.7元人民币，当然在香港发行时，股市正处于低迷时期，A股发行时价格适当的高一些也是正常的，可是16.7元的发行价就是不正常的，因为得知中石油在A股上市，香港外资就拉抬中石油，使中石油股份飚升，难道中石油的管理者不知道自己的股票值多少钱吗？难道国内的资本市场管理者不知道中石油在香港的股票价格有泡沫吗？为什么依据存在泡沫的价格给出如此高的A股发行价？实际上，巴菲特的主动减持就已经证明中石油当时的股价偏高，已经不存在投资价值。我们的许多证券评论员在嘲笑“股神”少赚多少钱的时候，实际上也为中石油A股的悲剧拉开了序幕。

　　中石油A股发行价相对于H股过高是造成中石油悲剧的第一个原因，那么国内机构投资者对中石油的炒作就是另外一个原因，如此的大盘蓝筹股很难有高的溢价，中石油的开盘能够达到25-30元左右就是很不错的成绩了，可是我们的机构投资者把中石油的开盘价炒到了48元以上，这让中石油的中签者大赚了一笔(主要是一些机构投资者)，也造就了杨百万中了4000股赚了12万元的奇迹。在机构投资者大赚的时候，中石油接盘的都是一些散户投资者，他们不断的为中石油下跌买单，而造成中石油散户化的一个主要原因，除了机构投资者的恶意炒作之外，我们的一些专家和股评人士的推波助也功不可灭，没有他们对中石油的热烈吹棒，中小散户也不会越跌越买(实际上杨百万中石油的吹棒者之一)，让许多中小投资者在中石油上越套越牢。

　　现在许多证券评论家有都“聪明”起来，他们现在分析中石油不再“狂热”，认为中石油价格在跌破发行才有投资价值，而且分析的有理有据，看来他们(或者是他们的东家)手里的中石油筹码已经卖光了。中石油套牢了许多散户，也让许多购买中石油的散户吐血而逃，而机构投资者的损失并不大，在网下申购股解禁时，中石油的股价仍然高出发行价很多，他们在中石油身上赚够了钱，所以，现在他们可以轻装上阵，对中石油任意打压，中石油何时是底现在还很难见分晓。

　　中石油的悲剧还不止这些，中石油公司在A股圈足了钱，可是其业绩并没有大幅度的提高，到A股的股东分红时，其分红的可怜程度让拥有中石油的投资者(尤其是A股股东)更加愤怒，同时也让价值投资理念及对蓝筹股的信任彻底崩溃。

　　从中石油这个典型事例中，我们的股民应该接受教训，应该明白股市的风险和市场中的人心险恶。而资本的管理者更应该在中石油这个悲剧中吸取教训，温总理最近再次提到，一个健康的、可持续的资本市场对经济发展最终是有利的。政府应该做到：第一，保持经济的平稳较快发展，避免经济出现大起大落，集中力量解决经济生活中存在的突出问题。第二，要通过法制建立一个公开、公正、透明的市场环境。这样既能够保护投资者的利益，也保护股民的利益。希望中石油这样的悲剧在中国的股市中不在重演。(薛汉波博客)

　　www.cnfol.com　2008年03月31日 20:26　中金在线