警惕热钱再次抄底后撤离中国

     中新网6月26日电 香港《文汇报》6月26日发表社评说，虽然到当前为止，对热钱流入中国的数字众说纷纭，但可以肯定的是，由于人民币持续升值、中美利差倒挂、中国股市过去几个月的暴跌和楼市调整，诱使热钱大举流入中国。境外热钱可能准备再次抄底A股市场，A股市场可能重演暴跌─抄底─狂飙─再暴跌的一幕。如果A股市场重蹈恶性循环，不仅国民财富会再次被大量掠夺，而且将对中国经济和金融造成重创。

　　社评摘录如下：

　　国际热钱大规模流入中国，中国社科院经济研究所专家日前发表报告称，流入中国的热钱高达1.75万亿美元，这一数字大约相当于截至2008年3月底的中国外汇储备存量的104%。

　　虽然到当前为止，对热钱流入中国的数字众说纷纭，但可以肯定的是，由于人民币持续升值、中美利差倒挂、中国股市过去几个月的暴跌和楼市调整，诱使热钱大举流入中国。境外热钱可能准备再次抄底A股市场，A股市场可能重演暴跌─抄底─狂飙─再暴跌的一幕。如果A股市场重蹈恶性循环，不仅国民财富会再次被大量掠夺，而且将对中国经济和金融造成重创。日本当年就因为热钱大量进入后迅速撤离，引发了近20年的衰退。当前越南也在重演这一幕，出现越南盾迅速贬值、股市楼市暴跌和物价飞涨等乱象。

　　热钱导致A股市场恶性循环有迹可循。2004年至2005年，A股市场估值明显偏低，同时内地经济高速增长，热钱流入趋势明显，大量抄底A股。2006年6月至9月，A股市场出现中期调整，热钱阶段性退出。2007年初至7月A股暴涨，热钱再次大规模流入。2007年10月后，A股从6000多点高位持续暴跌，热钱获利迅速退出。今年以来，A股剧烈动荡，反覆寻底，估值再次偏低，热钱又再大规模流入。热钱是否会再次抄底后撤离，导致比2007年10月至当前的更严重股灾，值得警惕。

　　热钱主要通过虚假贸易、外商直接投资、地下钱庄三条渠道窜进中国，如何堵截和监管热钱涌入，对中国经济特别是防范金融风险异常重要。除了监管部门加强监管以外，不让热钱有强大利益驱动是治本之方。首先，要控制人民币升值的节奏，改变人民币单边升值预期，增加人民币汇率的双向变动，提高投机资本的成本。同时必须坚定不移地继续实行从紧的货币政策，强化中央银行的冲销干预，控制通胀和资产价格泡沫。其次，要保持宏观经济稳定，令热钱变“冷”，从投机转向投资。再次，必须保持股市和楼市相对稳定，防止超跌见底后，热钱加速涌入中国抄底，然后迅速推高股市和楼市，制造大量泡沫后饱食远扬。而中国股市和楼市则大起大落，永无宁日。

　　大量热钱已形成中国经济金融安全的严重隐患，一旦处理不当，可能引发金融动荡，影响经济以至整个社会的稳定。香港金融业与国家金融发展的关系日益紧密，不仅内地金融市场的变化在本港引起连锁反应，而且有大量国企、人民币和其他融资活动在香港进行。因此，香港亦须警惕热钱再次抄底A股和港股后撤离等动向，防止金融动荡发生。