春兰集团瘦身重组暂不牵涉ST春兰

　　只剩半年时间保壳的春兰制冷设备股份有限公司(600854.SH，下称“*ST春兰”)正在艰难自救。分析称，靠空调销售赢利可能性小，*ST春兰或通过资本运作方式保壳。

　　7月16日，春兰集团相关人士在接受记者采访时称，集团正在调整产业布局，卖掉春兰汽车是其重组第一步。

　　集团调整业务

　　汽车或将是春兰集团重组序曲。

　　7月7日，徐工科技与春兰汽车的股东江苏春兰自动车有限公司签署《股权转让意向书》，购买其持有的春兰汽车60%股权。江苏春兰自动车有限公司是春兰集团的全资子公司。目前，该笔转让价还未公布。7月10日，徐工科技(000425.SZ)公告称，春兰集团旗下的与江苏春兰自动车有限公司拟将南京春兰汽车制造有限公司(下称“春兰汽车”)60%股权转让给徐工科技。

　　业绩不佳是春兰卖掉汽车的主要原因。去年，春兰汽车主营收入为18158.17万元、净利润为-5513.64万元。而今年上半年春兰汽车的主营收入是5070.61万元，净利润是-2324.11万元。春兰汽车注册资本4.5亿元，具有年产2万辆中、重卡车底盘及专用车的生产能力。

　　一位春兰集团相关人士透露，春兰汽车错过了两次发展机遇，想做大但却做不大。

　　按照春兰集团董事会主席陶建幸的规划，春兰想转型投资做经济型家用小型轿车，但并没有得到国家批准。1997年11月，春兰集团7.2亿元收购南京东风汽车公司，组建春兰汽车，做卡车。2002年至2004年，春兰汽车在国内卡车市场排名第三，能带来集团总利润的50%。而春兰试图通过与外企合资做重型卡车。春兰与日本日野公司拟合资组建一家年产6万辆重卡企业，双方各占一半股份。但这个项目并没有得到国家批准。春兰相关人士回忆，当时相关部门给出解释：日野是丰田公司的控股公司，作为外资的丰田在中国两张商用车生产牌照已经用完。

　　在春兰集团相关人士看来，目前，集团正在调整产业结构。卖掉春兰汽车是个积极信号，集团将迈出重组步伐，接下来还将有新动作。

　　分析认为，春兰集团重组势在必行。春兰曾是国内空调龙头老大，1998年底，春兰已是总资产120亿元、净资产70多亿元，下辖电器、自动车、电子、商务、海外5大产业公司的大型企业集团。1998年，亚洲经济危机，春兰仍实现利税15亿元，利润近10亿元。

　　此后，经历发展多元化产业和MBO的被阻，春兰衰落。集团最主要业务春兰空调连续亏损，汽车发展也不景气，而集团其他业务规模也不大。

　　今年4月，春兰集团给员工加薪。也在这个月，春兰集团引入原光大集团董事长王明权担任集团董事局董事，这让外界对春兰重组充满期待，一位春兰集团内部人士透露，春兰未来的产业将集中在空调、新能源、生物医药产业。

　　援手保壳

　　不过相比集团的重组，*ST春兰的保壳更加迫切。

　　2007年，*ST春兰亏损3.15亿元，是其上市以来亏损额最大的一年。春兰已连续3年亏损。如果春兰今年再出现年度亏损就将被终止上市。

　　4月26日，*ST春兰停牌，向证监会上报重组方案。3月17日，春兰发布公告否认了高盛将参与春兰重组之说。

　　7月16日，*ST春兰董秘朱大勇在接受本报记者采访时称，公司正在按照规划实施扭亏。按照*ST春兰扭亏计划，2008年公司运行新代理制的销售网络，同时推出新产品，并进行绩效改革和企业内部改革，而必要时“找利益优关者沟通”。

　　春兰集团相关人士称，*ST春兰今年最主要工作是抓经营，建设渠道。2007年9月，*ST春兰将空调的销售渠道由经销商制改成了代理制。这位相关人士认为，此前，经营是春兰最大瓶颈。*ST春兰董秘朱大勇称，公司新销售渠道是区域独家代理，将有助于提高代理商积极性。

　　上市扭亏将加快进行。6月11日，春兰公告称，沈华平接替姜鸿出任春兰总经理；陈震也辞任春兰董事会秘书，春兰副总经理朱大勇兼任董秘一职。这两位新上任高管都有营销工作背景。

　　此外，欠款追讨也正在进行。7月8日，*ST春兰称，如果泰州春兰销售公司在2008年12月31日前，不能偿还3亿元的欠款，作为担保方的春兰集团将帮其清还所欠余款。

　　不过不利的环境是，下半年空调销售形势并不乐观。人民币升值、劳动力成本上升，以及上涨了二成成本的铜和钢等原材料，都让生产企业压力倍增。加上房地产下跌，以及凉夏，国内对空调的需求减小。而将在2009年3月实行空调产品二级能效准入制，让今年国内空调厂商压价清库存。一方面是需求减少，一方面是价格下降，今年下半年空调行业竞争更白热化。广发证券分析师周谨称，国内空调行业下半年增速将放缓。

　　Wind咨询数据显示，2007年国内空调产量增长17%，2008年截至到5月份，国内空调产量增长14%。而即使在行业增长飞速的2007年，*ST春兰表现不尽如人意。中华商务网数据显示，2007年国内家用空调销量同比增长25.45%，春兰增长了0.69%，国内市场占有率为2.5%。

　　春兰相关人士透露，今年上半年春兰出口将有一倍增长。但春兰外销在总销售份额里的比例不足三分之一。

　　尽管春兰称，新营销渠道需要磨合时间，但留给*ST春兰恢复上市只有半年。分析认为，*ST春兰如要保壳，有效方法是大股东注入优质资产，而盘点现在春兰集团，摩托车萎缩、电动车和高能源电池等产业规模不大。

　　引进战略投资者进行重组也被春兰方面否认。但有分析认为，目前春兰集团在*ST春兰重组上无作为，可能为日后引进战略投资者或MBO留下空间。

　　而谁能接住春兰？不得而知。