中国收购海外金融资产困难重重

在全球半个世纪以来最大的金融资产收购浪潮中,中国有资本和雄心充当主要参与者,但政治因素、缺乏专业经验以及避险心理,都使其很有可能退居场外观望.

出于民族利益的考虑,有人会关注国有企业持有外资银行控股权後的表现,这种民族主义的情绪也许是中国面临的最大障碍,但其他因素亦令人感到不安.

北京科技大学经济管理学院教授赵晓说,"中资金融机构在进行海外大型收购方面还不够成熟,他们必须在帮助中国兴盛的制造业走出去的过程中获得经验...五年後他们也许准备好了."

市况起伏不定、先前的海外投资出现亏损以及经验不足,都令谨慎的中国监管层对类似收购案态度勉强.

法国兴业银行首席亚洲经济学家Glenn Maguire说,"中国企业也许有那个野心,但就是不被允许,政治上来说,这很敏感."Maguire所指的是美国大选年国内保护主义情绪抬头.

随着全球信贷危机逐步扩大,中国对摩根士丹利(MS.N: 行情)和黑石(BX.N: 行情)的投资也蒙受了损失,这对那些习惯了经济以两位数持续增长的投资者们来说,是个沉痛的教训.

成熟的外资银行也不一定能掌握应付复杂收购案所需的知识和技巧.

就在德国商业银行(CBKG.DE: 行情)上周以145亿美元收购安联(CBKG.DE: 行情)旗下德利银行後,银行计划裁员9,000人.

德国商业银行股价急跌14%,因银行表示仍需股东更多的现金支持,分析师对其能否令德利银行起死回生也表示质疑.

中国国家开发银行曾被视为德利银行的潜在买家,但其态度不得而知.

光有钱是不够的

出于政治方面的考虑,美国政府年初未批准贝恩资本和中国华为[HWT.UL]对3Com公司(COMS.O: 行情)的收购,此笔收购价格高达22亿美元.

法国兴业银行的Maguire认为,像收购投行雷曼兄弟(LEH.N: 行情)这样的机会可遇不可求.根据媒体报导,中信证券(600030.SS: 行情)对收购感兴趣.

"毫不夸张的说,这种机会50年难得一遇,"Maguire说.

韩国产业银行(KDB)正与雷曼兄弟洽谈,或将联合其他韩国银行收购後者.

"就市值和资产而言,中国的大型银行非常庞大",摩根大通中国证券市场部主席李晶说,"但相比国际性银行,他们的业务触角不够深远".

先谋国内发展,再图国际市场

相比制造业的繁荣,中国欠发达的金融业远远落後,这使得管理层有理由小心谨慎,要求本土金融公司在进军海外市场之前,先在国内表现出良好的发展势头.

去年,中国平安保险公司(601318.SS: 行情)(2318.HK: 行情)以26.7亿美元的价格购入了比利时-荷兰金融服务集团--富通集团(FOR.AS: 行情)5%的股权.

但富通集团本月稍早称,中国监管当局未批准中国平安买入其一半的资产管理业务,约合33.3亿美元的计划.

麦肯锡上海总裁Gordon Orr说,"如果你无力把机会变为现实,那就不算是机会."

去年中国国家开发银行收购英国巴克莱银行(BARC.L: 行情)3.1%的股权,但今年国开行增资巴克来方案遭政府否决.

但中国投资有限责任公司和国开行仍在外国银行主导的国际财团中发挥着重要融资作用.

也许中国考虑在矿产和商品领域取得控股权,为其高速增长的经济提供必需的资产.

法国兴业银行的Maguire说,"中国唯一想要控股的领域就是可以把投入直接转化成产品的环节."