国办要求采取措施稳定股市 适时推出创业板块

九大项30条的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（以下简称“金融30条”）日前发布,提出采取有效措施稳定股市运行,争取明年广义货币供应量增长17%左右等多项具体政策措施。

　　对于资本市场,“金融30条”提出的具体措施包括:采取有效措施,稳定股票市场运行,发挥资源配置功能。完善中小企业板市场各项制度,适时推出创业板,逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组,促进上市公司行业整合和产业升级,减少审批环节,提升市场效率,不断提高上市公司竞争力。推动期货市场稳步发展,探索农产品(000061,期货服务“三农”的运作模式,尽快推出适应国民经济发展需要的钢材、稻谷等商品期货新品种。扩大债券发行规模,积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。积极鼓励参与国家重点建设项目的上市公司发行公司债券和可转换债券。稳步发展中小企业集合债券,开展中小企业短期融资券试点。推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。研究境外机构和企业在境内发行人民币债券,允许在内地有较多业务的香港企业或金融机构在港发行人民币债券。完善债券市场发行规则与监管标准。

　　“金融30条”明确,鼓励保险公司购买国债、金融债、企业债和公司债,稳妥推进保险公司投资国有大型龙头企业股权,特别是关系国家战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。

　　在“落实适度宽松的货币政策,促进货币信贷稳定增长”方面,“金融30条”提出,以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。同时适当调减公开市场操作力度,停发3年期央行票据,降低1年期和3个月期央行票据发行频率。另外,要发挥市场在利率决定中的作用,提高经济自我调节能力。增强贷款利率下浮弹性,改进贴现利率形成机制,完善中央银行利率体系。

　　在“创新融资方式,拓宽企业融资渠道”方面,进一步明确允许商业银行对境内外企业发放并购贷款。研究完善企业并购税收政策,积极推动企业兼并重组;提出开展房地产信托投资基金试点,开展项目收益债券试点,出台股权投资基金管理办法,允许在银行间债券市场试点发展以中小企业贷款、涉农贷款、国家重点建设项目贷款等为标的资产的信用风险管理工具。

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    “金融30条”稳定股市运行 股市有望延续反弹 

    对于本周行情,股民希望能与上周一那样飘红。

　　市场消息面再次迎来“重磅炸弹”,中国政府网13日发布了《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》。意见包括9方面内容,共30条。意见明确提出要“稳定股票市场运行”,其中包括了“适时推出创业板”、“尽快推出钢材、稻谷等商品期货新品种”等新提法。

　　“金融30条”刚一公布便在市场上引起热烈讨论,如此重大的利好出台助推周一股市高开似乎已成定局,但细心的投资者发现该意见的出台日期实际上是在12月8日（即上周一）。有投资者认为,该消息早已在高层内部走漏,机构借机已在市场上埋伏,只能周一大涨便可借机出货,因此该利好早已在上周的行情中消化,周一市场不会受到太大的影响。

　　英大证券研究所李大霄认为,以国务院行政命令的方式出台惠及宏观经济、股票市场、房地产市场和出口企业的利好,对防止经济的过快下滑起到积极的作用,有利于股票市场稳定,对提高市场信心有很大的帮助,属重大要利好政策。

　　但是,李大霄表示,政策的传达总需要一定的时间,从上周股市的表现看,难以看出有机构在该利好的影响下提前布局的痕迹,因此利好还将进一步在市场中消化,本周股市还将延续本轮反弹行情。

　　短期影响行业板块

　　利好:钢铁、农业、地产、机械、造船、食品、信托、券商、保险、外贸、汽车等

　　利空:银行、石油、有色金属

　　短期影响概念股

　　利好:创投、参股期货、中小盘股、资产重组、航天军工、节能环保

　　利空:资源、股期概念、大小非解禁

　　关于宏观经济:扩大货币投放效果难测

　　《意见》第1条:保持银行体系流动性充足,促进货币信贷稳定增长。根据经济社会发展需要,创造适度宽松的货币信贷环境,以高于GDP增长与物价上涨之和约3%～4%的增长幅度作为2009年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。密切监测流动性总量及分布变化,适当调减公开市场操作力度,停发3年期央行票据,降低1年期和3个月期央行票据发行频率。根据国内外形势适时适度调整货币政策操作。

　　解读:货币供应关系整个宏观经济的各个方面,根据此条意见大致可以推算出,明年中国经济的目标为GDP增长保持在8%左右,CPI涨幅在4%～5%。李大霄表示,17%的货币供应增长能否达到以上的预期目前尚难预料。

　　“金融30条”内容尽管所有行业都有涉及,但缺少量化的指标,需要等待下一步行业政策的细化,但经济指标的制订应该具有一定的前瞻性,李大霄相信明年中国GDP保八的希望依然很大,通货紧缩的局面出现概率在降低。 

    关于楼市:大地产商不会倒闭

　　《意见》第5条:全面清理银行信贷政策、法规、办法和指引,根据当前特殊时期需要,对《贷款通则》等有关规定和要求做适当调整。

　　《意见》第10条:落实和出台有关信贷政策措施,支持居民首次购买普通自住房和改善型普通自住房。加大对城市低收入居民廉租房、经济适用房建设和棚户区改造的信贷支持。

　　《意见》第18条:开展房地产信托投资基金试点,拓宽房地产企业融资渠道。发挥债券市场避险功能,稳步推进债券市场交易工具和相关金融产品创新。开展项目收益债券试点。

　　解读:以上3条中均涉及对房地产行业的政策调整,尤其是对房地产企业的融资门槛大为降低,让近期一直受流动资金紧缺困扰的地产企业松了一口气。同时鼓励和支持居民购买自住用房,将对房地产市场的成交量起到重要推动作用。李大霄表示,在举国维稳的情况下,地产企业大规模破产倒闭的现象将不太可能出现了,尽管个别中小地产企业可能还会面临着生存危机,但那些大型地产企业应该可以松一口气了。

　　关于资本市场:创业板将加快推出

　　《意见》第11条:采取有效措施,稳定股票市场运行,发挥资源配置功能。完善中小企业板市场各项制度,适时推出创业板,逐步完善有机联系的多层次资本市场体系。

　　解读:有关股市IPO重启的传闻导致上周四、上周五市场连续下挫,创业板的推出相当于一只超千亿规模的大盘股发行,势必分流更多资金,遭到众多投资者反对。

　　不过李大霄就表示,资本市场服务实体经济是贯穿此次出台“金融30条”,推出创业板与A股市场的现状固然有冲突,但国家希望通过资本市场解决中小企业融资困难的意图明显,此外资本市场的融资功能也亟待恢复,相信创业板推出的步伐将加快,创投概念股和中小板股票将受此利好的影响;在稳定股市的大目标下,国家会掌握相关政策的平衡,不用对创业板过度担心。

　　股指期货遥遥无期

　　《意见》第12条:推动期货市场稳步发展,探索农产品(000061)期货服务“三农”的运作模式,尽快推出适应国民经济发展需要的钢材、稻谷等商品期货新品种。

　　解读:钢材和稻谷期货被提上议事日程,将对相关的钢铁、农业板块有题材性利好;同时新的期货产品的推出可以吸引相关行业的企业通过期货市场套期保值,期货市场的交易量将进一步放大,有利于期货概念股的未来业绩表现;

　　另一方面,文件中对准备已久的股指期货只字未提,这一最重要的金融衍生品在全球去杠杆化的作用下出台的步伐更加令人不抱希望,这对前期做了大量准备工作的期货公司来说,同样令人担心。

    债券牛市有望延续

　　《意见》第13条:扩大债券发行规模,积极发展企业债、公司债、短期融资券和中期票据等债务融资工具。优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行。积极鼓励参与国家重点建设项目的上市公司发行公司债券和可转换债券。稳步发展中小企业集合债券,开展中小企业短期融资券试点。推进上市商业银行进入交易所债券市场试点。

　　解读:在股票市场一蹶不振的时候,债券市场得到空前的政策支持,各类债券品种的纷纷推出将吸引更多的资金进入债市,债券牛市行情还将延续;

　　但值得注意的是,随着债券市场的扩大,明年债市的整体收益率将难以重现今年的盛况,牛市下半场的过程中,相对风险也在逐渐增大。

　　此外,由于目前市场流动性极为有限,债券市场的火爆对股市而言有一定利空影响,但长期来看可以使得中国的多层次资本市场得到全面发展,也是利好。

　　兼并重组将成热点

　　《意见》第11条:支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组,促进上市公司行业整合和产业升级,减少审批环节,提升市场效率,不断提高上市公司竞争力。

　　《意见》第17条:允许商业银行对境内外企业发放并购贷款。研究完善企业并购税收政策,积极推动企业兼并重组。

　　解读:以上2条政策同时指向企业兼并重组,兼并重组大量发生是市场进入熊市末期的重要特征,监管层通过鼓励兼并重组和降低并购门槛的方式,一方面为促进行业重组大开方便之门,另一方面也是希望加速熊市结束的步伐。

　　李大霄认为,鼓励兼并重组将产生大量的题材性机会,有利于搞活股市。

　　遗憾未提“大小非”

　　对当前市场最为关心的“大小非”问题的态度再次隐去。2009年是大小非解禁的高峰年,大小非将对明年的股市产生何种影响众说纷纭,市场迫切希望监管层能够拿出一个明显的处理意见。

　　解读:李大霄认为,“采取有效措施,稳定股票市场运行”这一表述已经涵盖了监管层对大小非的处理办法,在“稳定股票市场运行”的总目标下,一切不利于稳定的因素都将受到行之有效的政策措施的抑制。

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　　股民点评“金融30条”利好

　　(一)增加货币供应量,减少银行票据。——对付通缩

　　(二)追加贷款规模,发放贷款。——工业补血提高PPI

　　(三)贷款利率下浮,增强汇率弹性。

　　——人民币适当贬值,增加出口

　　(四) 加大对民生工程、“三农”、重大工程建设、灾后重建、节能减排、科技创新、技术改造和兼并重组、区域协调发展的信贷支持。

　　——科技股有戏了

　　(五) 信贷支持。

　　——银行会先投钱到龙头股里

　　(六)支持中小企业发展。——先要有担保

　　(七) 将进出口银行的人民币出口卖方信贷优惠利率适用范围,扩大到具有自主知识产权、自主品牌和高附加值出口产品。——老外的代工厂没戏

　　(八) 优先支持国内过剩产能向境外转移。

　　——不要再进口外国的原料,生产过剩产品了

　　(九)建立农村信贷担保机制。——给农业股一点支持

　　(十)住房、汽车消费信贷。

　　——地产股止跌有望

　　(十一)不断提高上市公司竞争力。

　　——绩优股的好消息

　　(十二) 钢材、稻谷等商品期货。——对石油股、金属有色期货会不会跌跌不休？

　　(十三)香港企业在港发行人民币债券。——得支持港股

　　(十四)积极发展“三农”保险。——保险股利好

　　(十五) 战略的能源、资源等产业的龙头企业股权。

　　—— 有色金属等利好

　　(十六)提高保险业参与新型农村合作医疗。

　　——医药股有潜力了

　　(十七)企业兼并重组。

　　——重组题材锦上添花

　　(十八)拓宽房地产企业融资渠道。——又是房地产

　　(十九)促进创业投资企业发展的税收优惠政策。

　　——科技股得来点实际行动

　　(二十)扩大小额贷款公司试点。——让农民有贷款机会

　　(二十一) 适度分散信贷风险。——绩优股总有机会

　　(二十二)企业结汇。

　　——-补血出口企业

　　(二十三)补贴、退税。

　　——企业的“万艾可”

　　(二十四)呆账核销。

　　——政府来埋单

　　(二十五)抵债资产处置税收。——交不起税好商量

　　(二十六)中小企业。

　　——继续开工吧

　　(二十七)确保金融安全稳定运行。——学会“游泳”

　　(二十八)完善金融监管体系。——“游泳冠军”也得争

　　(二十九)防止低水平重复建设。

　　——先做好绩优股先的后盾

　　(三十)促进地方金融生态环境改善。——地方经济有得比(信息时报)

    国务院将创造适度宽松的信贷环境

　　13日晚间发布的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》指出，为创造适度宽松的货币信贷环境，建议争取2009年广义货币供应量（M2）增长17%左右，这一目标与此前市场的预测基本相符。

　　作为稳定金融市场发展的重中之重，《意见》突出强调了要落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长。《意见》指出，要根据经济社会发展需要，创造适度宽松的货币信贷环境，以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为2009年货币供应总量目标，争取全年广义货币供应量增长17%左右。建行研究部总经理郭世坤认为，M2取决于流通中的一个货币供应量。如果从增长的角度，17%应该说还是可以的。他指出，在一个正常的经济增长时期，M2大致都维持在17％的水平，相应的，M1大约维持在15％左右。中信证券首席宏观经济分析师诸建芳也表示，16%－17%应该是比较合理的水平。(上海证券报)

    “金融30条”提升股市走稳预期

　　对于“金融30条”的出台和其中对于资本市场促进经济发展的若干部署，北京专家认为，可由政策表述而提高对于平准基金的预期，同时，创业板、债市和并购可望成为明年资本市场的三大亮点。

　　“对平准基金的预期，可以更高一点。”天相投资董事长林义相认为，由于“金融30条”更为重视发挥资本市场的作用，显示出高层可能更为重视保持股市稳定，其中，“采取有效措施，稳定股票市场运行”可以提高对平准基金的预期。

　　中信证券董事总经理徐刚认为，“金融30条”力度很大，影响深远，对于资本市场的部署可谓“快、重、准、实”。具体而言，有三层重要的含义：

　　首先，“金融30条”着力强调了资本市场在促进经济发展工作中的重要性。目前，支持宏观经济持续平稳发展的财政政策和货币政策已经逐步明确，迫切需要资本政策的配合。总体看来，资本市场的配合包括两个层面：一是需要通过稳定资本市场运行增强投资者信心，进而带动全社会对于整个中国经济的信心。二是需要通过充分发挥资本市场对国民经济的资源配置功能，来盘活国内经济存量，以资本带动资产，以资产带动经济。所以，“金融30条”在第三条“加快建设多层次资本市场体系，发挥市场的资源配置功能”中，开宗明义地提出“采取有效措施，稳定股票市场运行，发挥资源配置功能”。

　　其次，“金融30条”周到地、且有重点地明确了资本市场作为本土市场，通过完善市场层次、市场结构和市场功能，发挥促进经济发展作用的一系列重要任务。在市场层次方面，明确“适时推出创业板”和“有机联系”的多层次市场体系。在市场结构方面，落墨较多于债券市场，兼及期货市场。其中，首次在国务院的层面提出打通交易所市场和银行间市场的实质措施，可以预期，整合形成全国统一的债券市场已经指日可待。在市场功能方面，“金融30条”提出的发展中小企业集合债券和中小企业短券，有利于缓解中小企业融资难的问题，有利于全社会更好地利用债券市场。更为重要的是，“金融30条”就发挥市场的资源配置功能，提出支持“利用资本市场开展并购重组”，特别强调要“减少审批环节”，这对于改变目前并购重组审核流程较长，审批环节较多的问题，具有方向性的指导作用。“这个要求，不仅是提给证券监管部门的，也是提给国资监管部门的。”总之，这一系列重要任务，有利于资本市场通过自身的发展完善帮助国民经济走出困境，有利于资本市场配合整个宏观调控的步伐。

　　最后，“金融30条”对于提升我国本土市场的国际地位，对于资本市场和人民币的国际化，进行了战略部署。“研究境外机构和企业在境内发行人民币债券”，实际上就是在华尔街融资功能急剧萎缩的情况下，对外输出我国资本市场融资功能的部署。同时，允许外商发债，对于允许外商发行A股也是一个很好的“开题”之举。

　　“‘金融30条’对于资本市场的战略部署明确了三个问题：要不要重视资本市场促进发展、应对危机的作用；如何有效发挥资本市场促进发展、应对危机的作用；资本市场怎样利用危机，提高国际化程度和国际地位，利用危机做大做强。”徐刚表示。

　　但林义相亦提出，“金融30条”中所提的措施，有的是股市好转后的结果，而并未构成股市转好的条件，股市能否充分发挥作用，关键还是要看股市能否尽快好转，这方面需要一些实质措施。同时，这一系列政策中，有的着眼经济，有的着眼市场，有的对长远有利，有的对短期有利，对于各项政策叠加后可能形成的政策效果，还需要进一步观察。(上海证券报)

    “金融30条”挖掘银行放贷能力

　　13日，国务院办公厅颁发《关于当前金融促进经济发展的若干意见》（以下简称“金融30条”），除了明确 2009年货币供应总量目标以及贷款投放增加额度之外，“金融30条”还对金融机构加强和改善信贷服务提出了一系列要求。

　　在信贷投放结构方面，“金融30条”规定要加强货币政策、信贷政策与产业政策的协调配合。坚持区别对待、有保有压原则，支持符合国家产业政策的产业发展。加大对民生工程、“三农”、重大工程建设、灾后重建、节能减排、科技创新、技术改造和兼并重组、区域协调发展的信贷支持。

　　“总体来看，在经济下滑、需求不足的状况下，中央政府要求金融机构最大限度地改善金融服务，使得金融机构在尽可能控制风险的前提下，给企业、实体经济最大的支持。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　记者注意到，在此次国务院有关金融机构加强和改善信贷服务的七条措施中，其中一条颇引人关注，即“鼓励银行业、金融机构在风险可控前提下，对基本面比较好、信用记录较好、有竞争力、有市场、有订单，但暂时出现经营或财务困难的企业给予信贷支持。”对此，郭田勇指出，在经济下滑的过程中，商业银行出现了明显的惜贷心理，如今政府采取的措施正是鼓励银行在不违反商业经济原则的前提下，尽最大的可能放贷。

　　今年下半年以来，包括中小企业、出口型企业等面临的经营风险日益加大，商业银行对这些类型企业的信贷投放渐趋谨慎。从此次公布的措施来看，对于中小企业和出口型企业都明确给予支持。为支持中小企业发展，“金融30条”规定要落实对中小企业融资担保、贴息等扶持政策，鼓励地方人民政府通过资本注入、风险补偿等多种方式增加对信用担保公司的支持。同时还鼓励金融机构开展出口信贷业务以及加大对产业转移的信贷支持力度。(上海证券报)