A股底部在每个投资者心里.

说起吕平波，您肯定不知道是谁，但要说起水皮，股民们应该都“如雷贯耳”了。其实，水皮的原名就是吕平波。拆“波”字为“水皮”，于是世人皆晓水皮，而不知吕君。水皮因准确作出“股指2006年底冲破2500点”预言，赢得“中国股市第一牛人”称号。

1964年出生的水皮，18岁时以“苏州高考状元”考入复旦大学新闻系，1989年与中国知名报人丁望一起创办《中华工商时报》。目前，水皮担任《华夏时报》总编辑，也是中国著名财经评论家。

中国股市从高点到现在下泻的幅度也早已经超过50%，水皮用“暴涨暴跌”来形容中国股市。当股市跌破3000点时，水皮说，在一个人心崩溃的市场不应该猜测短期的指数，因为在这种时候，任何风吹草动都会给惊魂未定的投资者以致命的打击。这个时候他告诉投资者要坚定，投资是一种信仰。

战略上看多战术上看空

晶报：您一直告诉投资者要坚持价值投资。股指从最高6124点跌到最低时2500多点，如今也在3000点以下徘徊，您认为目前的估值已经达到一个合理的水平了吗？

水皮：是的。股票投资其实就是一种心理游戏。大多数投资者要么极度贪婪，要么极度恐惧，只有把握好自己的心理，作好价值判断，才可能盈利。从目前来看，我认为估值水平已经偏低。

晶报：估值水平偏低了，那么这个市场就有投资价值了吗？

水皮：不一定。如果股票供给远大于市场需求，即便是动态市盈率下降到10倍，这个市场依然没有任何投资价值。因为股价没有最低，只有更低，这就是真正的系统性风险。这种风险在美国是不存在的，只有在中国这样新兴的、转轨的市场才有，在这样的市场预期中，我认为目前应该是战略上看多，战术上看空。

晶报：基金在6000点时疯狂买入，到3000点左右时又疯狂杀跌，基金公司这种本来持长期投资、价值投资理念的机构，在这个市场中充当了非理性的角色。那么，您认为怎样才能够真正做到坚持价值投资？

水皮：价格围绕价值波动，高抛低吸就是价值投资，但是绝大部分投资者的操作其实正好相反，他们信奉的其实是趋势投资，是追涨杀跌。股票越是有价值的时候，越不敢买，越是没价值的时候，胆却越大，连证监会的朋友都搞不懂为什么大家6000点在买股票，而3000多点却在卖股票。道理就在于绝大多数投资者并不真正在意或是明白手中股票的价值，而是随波逐流，涨的时候，看得更高，跌的时候，看得更低。价值投资在某种意义上讲和趋势投资正好相反，是一种只输时间不输钱的投资法则。

“底”在每个投资者心里

晶报：尽管估值已经维持在一个较低的水平，在股市持续下跌时，盘面上每天仍有很多散户割肉，基本上都是“泣血”的筹码，为什么还会有那么多人如此恐惧呢？

水皮：答案只有一个，大家看不到希望。雨果在《悲惨世界》里面借主人公之口说了一句话：当一个人内心充满黑暗的时候，就可能犯罪，真正有罪的人并不是这个犯罪的人，而是制造人们心理黑暗的人。所以，当黑暗充满了投资者的心里的时候，悲剧就发生了。

晶报：在大家眼中，您一直都是多头代表。在一些人看来，如果当您都开始绝望的话，那么，A股就到达了他们心目中的底部。您认为“底部”在何处？

水皮：A股从6124点跌下来，下跌难道就真的会没有尽头吗？其实，“底部”就在每个投资者的心里。股市投资说到底是一种从别人口袋里掏钱的合法游戏，不过不能抢，而且还要别人心甘情愿把钱掏给你。凭什么？凭的就是对未来的不同判断。所以，投资者不但要清楚自己想要什么，担心什么，害怕什么，更重要的是要搞清楚别人在想什么，会做什么，又能做什么？一句话，等待别人犯错误。

晶报：在您看来，股票投资更重要的是心理较量？

水皮：当然，投资一方面是一种金融行为，是一种心理的较量，是一种资金的博弈；另一方面也有相对的价值标准，也就是说价格是围绕价值波动的，有波峰就有波谷，波峰波谷之间就是产生超额利润的来源。换句话说，如果3500点是A股的价值中枢的话，那么，目前的点位就是暴利产生的点位。

投资一定要讲定力

晶报：股指近期还是震荡上行的格局，但外部面临周边市场不稳定，内部面临我国CPI和PPI仍然高居不下，而在之前央行一系列的从紧货币政策下，很多企业已面临经营困境，中国宏观经济正面临“压通胀还是战衰退”的两难选择，对中国的宏观经济的走势您怎样看？

水皮：从宏观基本面来看，现在要关注两个方面。一是宏观面的判断，对于我国的通胀问题，国家政策会作出怎样的调整；二是对我国的经济预期会不会好转。这些都是影响股市会不会走好的重要因素。我认为目前恶化的预期已经在扭转了。

晶报：尽管形势已经有所好转，但目前市场的信心仍严重不足，您认为在大多数投资者已经损失严重的情况下，大家应该怎样坚定信心？

水皮：股市涨过头，就会下跌，下跌的理由就是涨过头了；同样，跌过头，就会上涨。当股指跌破3000点时，市场陷入恐慌，投资者信心尽失，几近崩溃。这个时候，我告诉大家，有时候，投资就是一种信仰，一种对国家民族的信仰，一种对人民社会的信仰，一种对明天会更美好的信仰。说到底，就是一种人生观、价值观。

晶报：为何将一个普通的投资行为上升到信仰这个高度？在目前市场中，信心恢复似乎还需要很长时间，“坚强”两个字是否算是个人信仰中的一个很重要的内容？

水皮：当大家都在极度恐慌的时候，机会或许就来了。你没有坚持下去就什么也没有了。因此，我们更需要的是坚定的信念。做人要有原则，投资要讲定力。价值投资就是每一个人心中的底。

名家·言

“价格围绕价值波动，高抛低吸就是价值投资，但是绝大部分投资者的操作其实正好相反，他们信奉的其实是趋势投资，是追涨杀跌。”

“有时候，投资就是一种信仰，一种对国家民族的信仰，一种对人民社会的信仰，一种对明天会更美好的信仰。说到底，就是一种人生观、价值观。”

“做人要有原则，投资要讲定力。价值投资就是每一个人心中的底。”