国际狙击手的港股布局

10月15日，Maggie从澳大利亚见完客户回到香港，坐在香港中环IFC的办公室里，Maggie看了看港股行情，将突破22000点关口，她盯住的三类股票：消费、资源和新能源股都还非常强劲。 看盘时，用笔在白纸上画了一个坐标加K线图，Maggie下意识地在一个点位上用蓝笔画上一个三角符号。这是24000点，Maggie心里一紧：就在这里“暂时”休整，到时候只能留20％的股票仓位！ 作为香港一家资产管理公司的首席投资官，Maggie已在香港证券行业从业十几年，几乎拿到香港证券业执业资格的所有牌照，除了做资产管理，她还做证券交易和咨询业务，客户遍布中国内地市场、也远到美国、迪拜和澳大利亚。 LEO是中环另一家投资公司的首席策略分析师，他在香港最热门的电视频道和经济周刊上都开设专栏，10月15日这一天，LEO看了看自己的现金流，不错，刚好够买入1000万元人民币债券的，LEO最近刚从美国探亲回来，感受了美股市场后，他越发长期看好人民币，“未来几年人民币兑美元的汇率至少要到5元！”午餐时，有点兴奋的LEO跟Maggie说。 Maggie和LEO都是活跃于全球资本市场的“国际狙击手”，不过一年多来的港股投资也让他们心惊肉跳过。 狙击16000点 “山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。”这是LEO对2009年港股市场的最深感受。 2009年，对不少国际投资者来讲都是一个由极悲至极喜的过程。年初，金融海啸还在猛烈地席卷全球，很多香港投资人都对美国经济抱极度悲观的看法，并认为这种经济大萧条将持续一段时间，虽然有中国的4万亿元人民币和美国的7000亿美元救市方案出台，但“看空声一片”。年初恒指还在15042点，3月份又跌倒最低11344.58点。 2009年3月9日，当所有香港人心目中的神话——汇丰控股（0005.HK）跌至33港元的时候，LEO心情更是一落千丈。 事实上，LEO本人也刚刚经历了炼狱般的痛苦。 2007年10月30日，恒生指数升到了31958.41点的高位，不过敏锐的LEO已在前些天全部清仓。此后恒生指数转头向下一路跌破30000点，LEO一直忍着没有入市。 2007年11月底，恒生指数由当时的25861.53点回升到27000点左右，LEO认为这是见底的信号，他决定再次“满仓”杀入，甚至还为此动用了杠杆，借钱买入了大量股票。 殊不知真正的金融海啸才刚刚开始。 2008年1月22日，是LEO印象深刻的一天，法国 兴业银行(行情 股吧)事件爆发，恒生指数重挫至21757.63点。LEO几乎被金融海啸打垮了，股票市值缩水一半。 毕竟是做了十几年的证券投资，在哪里跌倒就在哪里爬起来。LEO认为，特殊的市场环境要改变自己操盘手法，决心从一名资本炒家变成一名狙击手。而作为狙击手，就要有精准的枪法、足够的耐心和过人的冷静。 直到进入2009年第二季度，LEO终于发现港股市场技术指标不断转好，买入信号隐约出现，但仍然不敢大胆出手，于是控制在30%左右的仓位试一把。“因为心中的恐慌和不确定性仍然在左右着我。”LEO说。 2009年5月4日，港股市场一个重大心理关口16000点宣告向上突破。尽管LEO身边的基金经理和机构仍有在16000点的时候惶恐地减持股票，但LEO决定再次满仓杀入港股市场。 “我看好中国经济，不看好美国经济，而且认为美国经济会一直衰退下去。”LEO说，根据这样的分析，LEO主要投资了一些中国概念的成长型中小企业。例如金山软件（3888.HK）、巨腾国际（3336.HK）。“我在3.5港元附近买入金山软件，8港元左右卖出；在2.5港元左右买入巨腾国际，在6港元左右卖出。差不多都有2.5倍的回报。LEO曾有在会计师事务所做审计师的工作经历，他非常熟悉这些中小企业的经营模式。 寻找“灰姑娘” 与同龄人相比，Maggie可以说是拿到香港证券业执业资格牌照最多的人。 而与LEO不同，Maggie最骄傲的是在恒生指数29000点全部清仓后一年内都没有再进入跌跌不休的股市。 Maggie发现，中国越来越多的人喜欢在网络上花费时间，而腾讯控股（0700.HK）则是这个内需概念中的领军者。2009年1月23日，尽管当时港股市场依旧跌跌不休，但Maggie依然向她的客户推荐了这只股票，腾讯控股当时只有45港元。如今，腾讯控股最高已涨到了152港元/股。 Maggie也相信2009年5月4日恒生指数16000点的突破意味着港股上升趋势可以确定，因此Maggie和她的投资团队一起开始寻找“灰姑娘”（一些市盈率低，但未来有增长潜力的中国概念股票）的行动。 Maggie相信，虽然中国的出口因为国际市场的变化而陡转直下，但这未必不是好事，因为这正好可以促使中国的经济增长转到对内需的倚重上来。 Maggie也很看好新能源股，她认为新能源符合全球协调发展的大概念。曾经以金融霸主地位不可一世的美国在这次金融海啸中落败，美国一定会寻找一个新领域抢夺先机，重建它的霸主地位。而新能源可能就是美国觊觎的一个行业。 早在2009年第一季度，不断传出美国出售其汽车生产线的消息。Maggie认为，这更说明美国正在有计划地将其传统的、过时的行业转移出去，腾出资金再建新行业图谋霸主地位。Maggie还注意到，2008年9月27日，股神巴菲特曾斥资2.39亿美元收购比亚迪股份（1211.HK）10%的股权,这也说明国际投资者发现了比亚迪在新能源汽车市场上的优势和潜力。 Maggie说：“我身边的基金经理最早在恒生指数16000点建仓，有的在18000点到19000点时补仓，但20000点之后就停止了大的买入动作。我的客户大多在6月份完成建仓，七八月份，我们重点向客户推荐了网络概念和新能源类的股票，尤其是A、H市场动力电池概念股。现在看来，诸如阿里巴巴（1688.HK）、天能动力（0819.HK）、光宇国际（1043.HK）在20000点后仍有很不错的表现。” 24000点再撤离 “现在看恒指24000点会是一个关口。今年的黄金价格创出了历史新高并突破1000美元，我判断这样的升势会持续到年底，黄金的价格有可能会达到1200美元至1300美元。到这波黄金升势结束，恰恰是市场预测美元加息的节点，届时黄金下跌、美元加息、美元升值，我相信股市的拐点就会出现。”LEO说。 LEO和Maggie看到最近美国道琼斯指数突破10000点关口。“仿佛一片鼓声，可是，我认为市场还有一次幅度不小的调整。美国虽然近期公布的一系列经济数据不错，但我最关注的有两个数据：非农业就业指数（又称非农指数）和失业率。非农业就业人口代表着美国80%的国内生产总值，并帮助我们了解现在的经济状况，预测未来的经济活跃程度。如果非农业就业人口持续下降，失业率居高不下，单靠政府消费是不能刺激经济彻底复苏的。而我看到这些数据一直不理想，9月份公布的失业率甚至到了9.8%，创下了26年来的新高，就这说明美国经济仍很糟糕，现在股市上涨只是资金炒作、美元贬值等因素点燃起来的虚火，明年一季度美国的股市就可能回头下调。”LEO分析。 “在明年年初，我会沽空黄金、持有美元、卖掉股票持有现金，甚至买入部分认沽期权（putoption）。”LEO坚定地说。 Maggie也在等待另外一个底部出现。她在给客户的投资报告中建议：“23000点，准备清掉1/3的股票仓位，24000点，清掉4/5的仓位，只留20%的股票，然后等待明年一季度的环境变化。不过待市场稳定后，我们仍建议投资人重仓持有中国概念股：消费类、矿产资源类和新能源类。” “每一次的金融危机都带来经济结构的根本调整，美国需要有一个新的支柱产业来代替已经衰退的旧有支柱产业，从汽车产业、IT产业过渡转变到新能源产业也就是顺势而为之举。新能源法案已经在2009年6月众议院通过，奥巴马政府正在不断施压参议院，希望新能源法案能够在10月份参议院表决通过，虽然短期内有不少利益团体发出反对声音，但相当一部分有识之士看到新能源的利用可以产生一个新的产业，带来新的经济增长点，会是最佳的治本方法。初步预计，新能源行业可以为全球带来1000万就业机会，而在美国可以增加300万就业机会，同时建立上千亿美元的庞大能源市场，增加美国政府财政收入，在经济上和道义上都是双重推动。所以，如果一旦参议院通过了新能源法案，对全球市场又将是一支强心针。”Maggie说。